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中鋼股份10月16日晚發(fā)布公告稱,為了維護(hù)投資者利益,將其所持中鋼國際股份作為債券追加擔(dān)保,并且,考慮到新增抵押擔(dān)??赡軙绊憘u級和投資者回售意愿,將回售登記時間延后到11月16日。中鋼股份目前持有中鋼國際2.25億股,占總股本的35.13%。
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? ?知名財經(jīng)評論員宋清輝表示:“中鋼20億債券違約風(fēng)險很高,如果沒有國資委出手援助,中鋼股份僅憑自身財力無法完成債券兌付,因此它勢必會出現(xiàn)違約風(fēng)險。其他的發(fā)債鋼企在背負(fù)虧損和大量債務(wù)的背景下,恐怕會出現(xiàn)違約潮。”
? ?兌付危機(jī)不斷深化
? ?不過,在一位北京資深債券業(yè)務(wù)人士來看,既然發(fā)改委已經(jīng)出手,兌付應(yīng)該問題不大:“主要還是拖,拖過了資金鏈緊張之后應(yīng)該會緩解很多。而且現(xiàn)在有發(fā)改委和國資委背書,機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂應(yīng)該會減輕不少?!?/p>
? ?“10中鋼債”發(fā)行票面利率為5.3%,流通場所為銀行間債券市場。在2015年10月投資者將有回售選擇權(quán),10月16日為行使回售選擇權(quán)的最后確定日。而在9月14日,“10中鋼債”還進(jìn)行過最后一筆交割,債券交割量為4800萬,全價為102.79元。
? ?事實(shí)上,此次債券兌付危機(jī)由來已久。
從主要品種的社會庫存看,截至9月25日,國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1030.3萬噸,降幅繼續(xù)趨緩,較8月末減少34.5萬噸,較去年同期下降11.26%。顯示出市場供應(yīng)壓力雖得到一定程度上的緩解,但“去庫存化”的進(jìn)程仍顯緩慢。
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近年來,鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩是行業(yè)沉疴,國家也從審批等多個環(huán)節(jié)嚴(yán)控產(chǎn)能增長。但奇怪的是,鋼鐵 行業(yè)的產(chǎn)能越控制越增長。目前,國內(nèi)港口庫存依然在一億噸以上徘徊,而全國的鋼鐵庫存量大約在11億噸,其中有2億噸是富余的,短期內(nèi)消化不了。這意味 著,未來5年內(nèi),中國即使不再生產(chǎn)鋼材,都已經(jīng)夠用了。
早在2013年1月,中鋼債評級機(jī)構(gòu)中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司就曾發(fā)布公告,將中鋼股份AA的主體信用等級、中鋼集團(tuán)AA的主體信用等級,及“10中鋼債”AA的債項(xiàng)信用等級列入可能降級的信用評級觀察名單。
? ?其依據(jù)是,中鋼股份資產(chǎn)負(fù)債率將保持高位,而海外礦山建設(shè)進(jìn)度緩慢,資本支出壓力依然很大,主營業(yè)務(wù)短期內(nèi)難有起色,面臨一定的流動性風(fēng)險。
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? ?在2014年被爆出大量貸款逾期后,銀監(jiān)會法規(guī)部于2014年12月曾協(xié)調(diào)召開中鋼債務(wù)會議,中國銀行等牽頭成立債委會,就如何處理中鋼債務(wù)問題進(jìn)行談判。
? ?雖然從2013年開始就問題頻出,不過資料顯示,2010年-2014年的利息中鋼集團(tuán)均已兌付,每年利息為1.06億。
? ?截至2013年末,中鋼集團(tuán)總資產(chǎn)為1100億元,總負(fù)債為1033億元;而中鋼股份總資產(chǎn)為1000億元,總負(fù)債950億元。中鋼股份負(fù)債占中鋼集團(tuán)總負(fù)債的92%。
?????盡管如此,上述資深債券人士認(rèn)為兌付的可能性仍然很大,而宋清輝則認(rèn)為:“中鋼債應(yīng)交予市場,政府盡量不要去干預(yù)。國企改革要經(jīng)歷較長的過程進(jìn)行廢舊立新,通過更市場化的手段推動國有企業(yè)的發(fā)展”。
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